A stablecoinok olyan kriptovaluták, amelyek árfolyamát a fiát valutákhoz rögzítik (pl.: USD, EUR), emiatt az értékük más kriptovalutáktól eltérően többnyire változatlan.
Az utóbbi években egyre fontosabbá váltak a stablecoinok a kriptopiacokon az értékmegőrző képességük, a könnyű elszámolhatóságuk, valamint az alacsony volatilitásuk miatt (csak minimálisan térhet el az árfolyamuk egyik vagy másik irányba, szemben a legtöbb kriptovalutával).
Megalakulásuk óta a kriptovaluták különösen instabil befektetési eszközöknek számítanak, ami az árukat illeti.
A kriptopiacokat jellemző gyors fellendülés és összeomlás bizonyos esetekben megakadályozza a kriptovaluták felhasználását a mindennapi termékekkel és szolgáltatásokkal való kereskedésre.
Itt jönnek a képbe a stablecoinok. Ha olyan valutát hozunk létre, amely hozzá van kötve egy szokásos pénznemhez, például az USA-dollárhoz, amelynek viszonylag stabil ára van, az megakadályozza az áringadozást.
Központi stablecoinok
Tether (USDT)
A legelső központi stablecoinok egyike a Thether (USDT), amely mögött elméletileg 1:1 arányban valódi eszközfedezet van, amelyet egy központosított harmadik fél felügyel. Azért elméletileg, mert a Tether már számtalan alkalommal trükközött a fedezettel, ezért jelenleg is kétséges, hogy valóban minden coin mögött valódi fedezet van. Mindezek ellenére a Tether ma az összes kriptovaluta kereskedés 48 százalékát teszi ki.
Gemini Dollar (GUSD) / Paxos Dollar (PAX) / USDC
A kockázati tőkés a Winklevoss ikrek (Gemini), a blokklánc startup Paxos (PAX) és a Coinbase kriptotőzsde által kifejlesztett érmék (USDC) az intézményi befektetők kedvencei. Mindegyiket szigorúan ellenőrizték a Wall Street-i cégek, és megfelelnek a helyi szabályozási rendszereknek. Ahogy a Tether egyre kevésbé megbízható, ezek a tokenek egyre népszerűbbé válnak.
Aranyfedezettel rendelkező stablecoinok
Míg a stablecoinok túlnyomó többségének egy banki trezorban tárolt amerikai dollár jelenti a fedezetét, a USD és a fiat körüli negatív hangulat más eszközökkel, köztük különböző aranyfedezetű kriptovalutákkal támogatott stabil érmék kifejlesztéséhez vezetett. Ezek formájukban és használhatóságukban jelentősen eltérnek egymástól, de mindegyik könnyen beváltható valódi aranyra. A CACHE arany (CACHE) az egyik legnépszerűbb aranyfedezettel rendelkező kriptovaluta. Minden CACHE-t 1 gramm arannyal támogatnak, amelyeket a világ különböző pontjain tárolt trezorokban tárolnak.
Algoritmikus stablecoinok
Terra (LUNA)
A Terra egy decentralizált stablecoin, ami azt jelenti, hogy ahelyett, hogy egy megbízható harmadik félre hagyatkozna, összetett algoritmust használ a stabilitás megőrzésére.
Ennek érdekében mozgatja a „láncon belüli” tartalékokat, vagyis úgy alakítja a kereslet-kínálat egyensúlyát, hogy azt folyamatosan stabil árfolyamon tartsa. Ezzel csökkenti annak az esélyét, hogy a kereskedők véletlenül vagy szándékosan manipulálják a piaci árat.
Ampleforth (AMPL)
Az Ampleforth hasonló folyamatra támaszkodik. Ahelyett, hogy minden AMPL-t fizikailag 1 USD-vel támogatna, ehelyett egy „rebase” néven ismert folyamatot használ a kriptovaluta keringő kínálatának automatikus beállítására a kereslet és kínálat változásaira válaszul. Ha az AMPL ára több mint 5%-kal a USD referenciaár felett vagy alatt van, akkor növeli vagy csökkenti a keringő kínálatot, hogy az árat 1 dollár irányába tolja vissza.
Dai (DAI)
A Dai azért tűnik ki a többi versengő stabil érméből, mert széles körben használható, miközben decentralizált és megbízható. A MakerDAO blokklánc-cég által létrehozott DAI egy ERC20 token, amelynek értéke az amerikai dollárhoz van kötve, és felhasználható az Ethereum pénztárcák közötti átutalásra.
Mire használják a stablecoinokat?
A legtöbb digitális eszközhöz hasonlóan a stablecoinokat elsősorban értékmegőrzőként és csereeszközként használják. Az érmék megkímélik a kereskedőket a volatilitástól, és megbízható menekülőutat biztosítanak, amikor esik a piac. A stablecoinok a DeFi (decentralizált pénzügyek) gyorsan növekvő világában is felhasználhatók olyan dolgokra, mint a hozam növelése, a hitelezés és a likviditás biztosítása.
A fenti okok miatt a stablecoinok rendkívül népszerűek. Olyannyira, hogy a Tetherrel kereskednek a legtöbbet a Bitcoin után: a cikk írásakor a 24 órás kereskedési volumene több, mint 70 milliárd dollár.
Stabilitás: Mivel fiát valutával vannak támogatva, a befektetők biztosak lehetnek abban, hogy tokenjeik mindig egy dollárért kelnek el. Ez azt jelenti, hogy az árak nem fognak csökkenni: az érmék ára a közmegegyezésen alapulnak. Ha a befektetők tudják, hogy a stablecoinok ára követi a dollár árfolyamát, akkor ezzel ők maguk is segítik a stabilitást, hiszen senki sem szívesen ad el 1 dollár alatt, és senki sem vásárol 1 dollár felett ezekből az érmékből.
Biztonság: A stablecoinok biztonságos menedéket nyújtanak a sokszor kiszámíthatatlan kriptovaluta piacokon. Sok tőzsde – köztük a Binance, a világ legnagyobb tőzsdéje – nem engedi, hogy a kereskedők fiát valutát vásároljanak, csak kriptovalutával lehet kereskedni. Ez azt jelenti, hogy a befektetők számára gyakran nehézkes gyorsan kivenni a tőzsdékről a kriptovalutáikat, amikor erre szükségük lenne. Az ilyen helyzetekben a stablecoinra váltással biztonságos helyre tudjuk menekíteni a pénzünket.
A stablecoinok hátrányai
1. Trükközések a fedezettel
A szervezeteknek bizonyítaniuk kell, hogy az érméiket valódi eszköztartalékok fedezik. A Tether esetében ezt soha nem bizonyították meggyőzően, és számtalan olyan információk kerültek nyilvánosságra, amelyekből kiderült, hogy nagy valószínűséggel sok esetben a kriptovaluták mögött nem volt valódi dollárfedezet.
2. A stabil olyakor csak „viszonylag” stabil
A stabil érmék nem feltétlenül stabilak. A Gemini árfolyama az elmúlt évben többször is nőtt néhány centtel, mivel a kereskedők pénzt öntöttek bele. Ironikus módon a befektetők nagy része a Tethertől érkezett – ami korábban néhány tőzsdén 0,51 dollárra süllyedt.
A stablecoinok „viszonylag” stabilnak tekinthetők, nem pedig abszolút stabilnak.
A stabilitást az olyan magas volatilitású eszközökhöz viszonyítva mondhatjuk, mint például a Bitcoin.
3. A törvényhozás nem rajong értük
Az amerikai törvényhozók általában nem szeretik a stablecoinokat. A Kongresszusnak készített legutóbbi féléves monetáris politikai jelentésében Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke kijelentette, hogy a stabil érmékre szigorúbb szabályozásra van szükség.
2021 júliusában Biden elnök pénzügyminisztere, Janet Yellen találkozott a legfelsőbb szabályozó hatóságokkal, hogy megvitassák a stablecoinok szabályozását. Yellen miniszter arra sürgette a szabályozó hatóságokat, hogy “gyorsan cselekedjenek a megfelelő amerikai szabályozási keret létrehozása érdekében”.
Ugyanebben a hónapban a kínai központi bank, a People’s Bank of China (PBoC) megkongatta a vészharangot a stabil érmékkel kapcsolatban, Fan Yifei, a Központi Bank alelnöke pedig kijelentette, hogy a kereskedelmi szervezetek globális stabil érméi „kockázatokat és kihívásokat jelenthetnek a nemzetközi monetáris rendszer számára..” Yifei hozzátette, hogy a kínai hatóságokat “meglehetősen aggasztja ez a kérdés”, és elkezdtek intézkedéseket tenni.
A stablecoinok jövője
A 2017-es kriptovaluta-fellendülés után a befektetők egyre inkább a stablecoinokat tartják a technológiával való kísérletezés biztonságosabb módjának. 2020 első felében a stablecoinok kínálata 94%-kal nőtt, és júniusban elérte a 11 milliárd dollárt. Ezután 2020 szeptemberében az Egyesült Államok Pénzügyi Ellenőrző Hivatala (OCC) zöld utat adott a nemzeti bankoknak és a szövetségi takarékszövetkezeteknek, hogy tartalékot tartsanak a stablecoin-kibocsátók számára.
Ahogy egyre ismertebb játékosok – például a Winklevoss ikrek, a Circle és a Coinbase – kötelezik el magukat a stablecoinok mellett, a kriptovalutába integrált és valódi fedezettel rendelkező tisztán digitális dollár megvalósulása már korántsem a valóságtól elrugaszkodott ötlet.
